那些获得数亿美元风险投资支持的公司

以及那些由用户支持的项目

对 “有收益美元” 的需求不断增长

寻求更安全、更可持续的杠杆作用

链上债券型收益的迁移

场地多样化

动态再平衡

自动化清算和激励管理

与货币市场和 LST 深度集成，实现大规模吞吐量

先进的集中流动性自动化

专为国库、基金和结构化金库量身定制的意向性贷款

流中每一分闲置资金都会立即投入到精心策划的策略中。

精益设计优化了 P2P 效率和杠杆金库

主动将闲置的基础流动性从 Kamino 等协议转移到更高周转率的匹配中

巨大的TVL

排放驱动的增长

机构级流动性深度

MetaDAO 增长约 75 万美元

ICO 后回撤

实验性但资本效率高的设计

手动翻越金库

追逐排放奖励

静态策略集

中间件之争

战略情报

自动化风险控制

原生钱包和新银行集成

全流通

极高的资本效率

以及如果嵌入支付的收益成为真正的分发楔子时所具备的不对称上行空间

存款碎片化进入屏蔽池

ZK 电路可在不暴露发送方、接收方或金额的情况下证明转账的真实性。

为 DeFi 用户提供 Mixer 式的匿名性和质押式的收益机制

通过 Cairo 为以太坊 L2 执行生成的有效性证明

隐私是应用程序的一项新兴功能 ，而非核心协议保障。

该系统隐藏的是计算过程 ，而不是用户身份。

混合器、屏蔽池、严格的用户匿名性

最大限度的主权，最大的监管压力

汇总、有效性证明、正确性保证

开发商的灵活性、监管兼容性

精简的资本结构保留了选择权。

大量风险投资提前抛售压力

规模优势并不能保护代币免受供应过剩的影响。

人们将情报视为用户所有的公共事业。

另一种则将其视为专有的机构Alpha。

针对用户隐私和自主性进行优化的 AI 助手

在理念上与 Ritual、Bittensor 和 Dune 式去中心化分析相一致

情报被视为一项联网的公共服务 ，而不是一个封闭的花园。

专有的实体图谱

活跃的去匿名化赏金市场

将钱包行为转化为以下指标的机构仪表盘：

交易优势

合规工具

调查情报

将情报作为公共产品 → 开放、用户所有、抗审查

情报即阿尔法 → 封闭、排他、为机构变现

封闭的数据库

不透明的资产负债表

缓慢的、经许可的结算

通过隐蔽的货币市场结构榨取收益

存款 → 代币化美元 （USDC、USDT、USDv）

资产负债表 → 公开、实时的供应链透明度

收益 → DeFi 协议 ，而非内部资金透明度

链上治理和资金管理

信用卡、退出机制和信用评分作为模块化附加组件

资本形成发生在产品验证之后 ，而不是之前。

资本效率

代币全流通

用户与资金库的直接对接

Plasma：资本密集型金融科技公司转型为加密货币公司

首先筹集到大笔风险投资资金

拥有许可证、轨道和前端分发

然后扩展到 L1 令牌、代币和 DeFi 集成

加速走向大众市场

监管辩护能力

分发主导权

代币供应释放缓慢

巨大的 FDV 积压

真正的颠覆：类股权存款

生息的稳定币存款

收益分成卡

对用户、监管者和投资者实时可见的链上偿付能力

银行业

资产管理

以及链上资本市场

战略问题

精益、社区资助的协议融资（Avici）

或者风投规模的、垂直整合的金融科技公司（Plasma）

Umbra 针对交易保密性进行了优化

zkSync 优化了基础设施吞吐量

隐蔽地址、查看密钥和ZK回路

破坏交易和转账过程中发送方与接收方的身份关联

Tornado 风格的混币器

以及受保护的 DEX 执行

降低用户体验的简洁性

监管摩擦

狭窄的可组合性

有效性证明批量高效地验证交易。

默认情况下， 通过弹性链和共享序列器实现透明状态

吞吐量

费用压缩

模块化

开发者工具

账户摘要

加密内存池

或者更高层的隐私模块

隐私是产品

其他一切都是次要的。

隐私设置是可选的

并被推到上层

隐私工具首先追求匿名性。

Rollups 首先需要吞吐量。

针对白名单资产的无许可供应和借贷

风险管理：

超额抵押

清算机器人

用算法参数代替人工信贷委员会

将资金导向最高效的交易场所（Aave、Compound、order books）

保留零售和机构的开放准入。

在最大限度提高资本效率的同时，最大限度地减少闲置流动性。

将 DEX 头寸转化为即时信用风险敞口

无账户，无许可

仅在交换执行点提供可组合的杠杆

仅仅是价格发现引擎

整个信贷体系的流动性吸收阀

孤立的借贷池

手动的杠杆堆叠

碎片化的风险敞口

统一的、无需许可的信用基础设施

在哪里：

路由器资源利用

DEX 激活它

优化器分发它

没有多年锁定期

没有隐藏的悬崖

没有董事会工程退出流动性

解决实际用户问题

使代币持有者与协议经济保持一致

即使没有金融氧气面罩也能生存下去

大规模增发会不可避免地稀释未来的股权。

每次解锁都会引发波动事件

长期持有者被迫成为早期投资者的交易对手

资本纪律

更快的使用途径

用户、资金库和代币之间更紧密的协调一致

到目前为止，市场一直在奖励这种限制。